陳樹重要貢獻：證交所如何把交易所合作變成跨市場聯盟

陳樹的重要貢獻，應該怎麼放回台股的交易所國際合作史？ 證交所六十週年特刊附錄二列出，陳樹在民國九十五年八月接任董事長；同一份特刊的市場大事紀則記錄，九十五年八月二十五日，證交所董事長陳樹與東京證券交易所社長（代會長）西室泰三簽署市場聯盟計畫備忘錄，十月又與泛歐交易所（Euronext）簽訂合作備忘錄。這提供一個清楚而窄的切入點：交易所如何從單一市場的營運者，開始用制度化合作讓不同市場的投資人和上市公司更容易理解彼此。

這裡的「貢獻」不是說陳樹一個人建立了東京證券交易所、Euronext 或所有跨境交易制度。交易所合作涉及董事會決策、主管機關政策、國際業務、上市服務、資訊系統、法務、券商、上市公司與合作交易所的長期工作。官方資料能支持的較精準結論是：陳樹在證交所董事長任期內，代表證交所參與兩個公開的跨交易所合作節點；這些節點把臺灣市場放進更大的市場互通、投資人熟悉與制度對話脈絡。

本文也刻意和本系列前幾篇分開。吳乃仁篇聚焦 MSCI Barra 指數合作與國際市場基準；陳冲篇聚焦臺灣五十指數合作與早期制度承接；薛琦篇聚焦 ETF、TDR、多元商品與投資人保護；許璋瑤篇則處理後期交易所合作、上市服務與新板制度。陳樹這一篇只處理九十五年八月至九十六年六月的交易所聯盟合作，不把「國際化」三個字拿來重寫所有人的故事。

一、先核對陳樹的任期與法人位置

證交所六十週年特刊第十五屆名錄記載，吳乃仁在九十三年七月選任董事長，陳樹在九十五年八月選任；P0 歷任董事長頁把陳樹的任期標為九十五年八月十日至九十六年六月三十日。P14 歷屆董事、監察人名錄也把陳樹放在第十五屆的董事長位置。這三個入口共同確認人物、法人與時間，不讓文章因為把選任日、實際任職日和屆期混在一起而產生錯誤。

日期是判斷貢獻邊界的第一道閘門。東京證券交易所的市場聯盟計畫備忘錄發生在九十五年八月二十五日，距離陳樹接任董事長不久；九十五年十月十五日的特刊大事紀記錄證交所與 Euronext 簽訂合作備忘錄，十月十七日又記錄陳樹與 Euronext 董事長 Jean-François Théodore 簽署合作備忘錄。這些事件支持「任期內的公開代表與制度合作」，不支持把合作前的準備和合作後的成果全部歸給他。

證交所年報則提供另一種證據。年報的董事長、董事會、經營團隊、營業報告和市場大事紀描述的是一個法人如何運作，不是董事長個人每天完成的工作清單。若年報寫「本公司推動」某項服務，讀者應先理解為證交所及其部門的集體行動，再用會議、公告或圖說確認董事長在其中扮演的代表角色。人物文章若跳過這層分工，就容易把法人責任改寫成個人神話。

二、東京證券交易所市場聯盟：從互相認識到可持續對話

「市場聯盟計畫」聽起來很宏大，但分析時要回到官方大事紀的可核對內容。證交所六十週年特刊 P16 把九十五年八月二十五日的事件寫成陳樹與東京證券交易所社長（代會長）西室泰三簽署市場聯盟計畫備忘錄，同一日也記錄兩家交易所簽訂協議，以加速雙方投資人進一步熟悉對方市場，並為未來跨境交易合作創造條件。

因此，這個合作的第一層意義是降低市場之間的陌生感。投資人、券商、上市公司和交易所人員需要知道對方市場的交易時間、商品結構、上市規則、資訊公告和投資人服務如何運作。若雙方只各自對外發布資訊，跨境使用者仍要自己翻譯制度、比對流程和尋找窗口；備忘錄則可能成為後續交流、教育、資訊交換與制度協調的組織入口。

第二層意義是把「國際化」從一次性的招商活動，轉成可持續的機構關係。市場聯盟不是保證兩個市場立刻互掛、互通下單或共享所有投資人資料，而是建立一個可以繼續談規則、談產品、談資料和談市場教育的框架。真正能不能形成跨境交易，要看法律授權、投資人身分、結算託管、券商能力、商品需求與風險控管；一份備忘錄不能取代後續制度。

這也是陳樹篇章和陳冲篇章的分界。臺灣五十指數合作的核心問題是指數如何成為市場基準；東京市場聯盟的核心問題則是交易所之間如何建立溝通與合作架構。兩者都可能被概括成「國際化」，但一個是指數資料和方法接口，一個是交易所關係和跨市場服務接口，讀者不應把事件混成同一件事。

三、Euronext 備忘錄：歐洲市場合作的另一條軸線

九十五年十月的 Euronext 合作讓這個系列不只停留在臺灣與日本之間。特刊 P16 記錄，十月十五日證交所與泛歐證券交易所簽訂合作備忘錄；十月十七日則記錄陳樹與 Euronext 董事長 Jean-François Théodore 簽署合作備忘錄，以加強雙邊共同發展市場及實質合作關係。兩個日期和兩種記錄可以一起使用：前者確認機構事件，後者確認董事長在公開簽署場合的代表身分。

把日本與歐洲放在同一任期中看，可以看出證交所當時嘗試建立多方向的交易所網絡。這個網絡不是把各地規則變成完全相同，而是讓市場之間有機會交換上市、交易、資訊、商品、投資人服務與監管經驗。對臺灣上市公司而言，海外投資人和海外交易所的制度距離越小，理解臺灣市場的成本就越可能下降；但這仍然是制度條件的改善方向，不是某一家公司的成交量或股價保證。

Euronext 的名稱也提醒讀者要查原始文件。泛歐交易所的組織、品牌、上市市場與產品會隨時間變化；九十五年的合作事件是歷史資料，不能直接拿來描述今天的交易平台、交易規則或跨境商品。若研究當代合作，應查現行交易所、主管機關與券商的最新公告；若研究陳樹任期，則應保留當年特刊的日期和上下文。

人物貢獻的窄結論可以寫成：陳樹任期內，證交所透過東京證券交易所市場聯盟計畫和 Euronext 合作備忘錄，拓展交易所層級的國際合作網絡；陳樹在這些公開簽署中扮演法人代表。更大的「臺灣因此成為亞洲金融中心」或「跨境交易因此大幅成長」等句子，則需要另外的統計、比較期和制度證據，不能由兩場簽約直接推出。

四、交易所合作到底要交換什麼

交易所合作最容易被寫成抽象口號，實際上卻有許多可拆解的工作。第一是市場資訊：交易時間、休市日、交易制度、商品規格、價格資料、成交資訊和重大訊息的公開方式。第二是上市服務：發行人申請、持續揭露、公司事件、跨境發行與投資人查詢所需的資料欄位。第三是市場教育：讓投資人理解另一個市場的規則、風險、費用和權利。

第四是技術與作業對話。跨境合作可能涉及資料格式、識別碼、公告時間、資訊傳送、系統維護與異常處理；這些事情不一定會寫進對外新聞標題，卻是市場使用者能否穩定取得資訊的基礎。第五是監理與風險討論：不同法域對市場操縱、內線交易、資訊揭露、投資人保護、券商資格和客戶資產的要求不同，交易所交流不能代替法律，也不能保證監管結果一致。

從這些工作回頭看陳樹的角色，董事長的公開代表責任在於確認機構願意合作、說明合作方向、承擔法人對外溝通與治理責任；國際業務、上市、資訊、交易、法遵和資訊科技團隊則把方向轉成流程。合作能不能被投資人使用，還要看主管機關、券商、上市公司、託管結算機構和合作交易所是否完成各自工作。

所以，本文不把「簽署備忘錄」和「完成跨境交易」畫上等號。備忘錄是意向、框架或合作節點的證據；實際商品、跨境掛牌、資訊互通和投資人服務，應該另查正式規則、公告、產品文件、交易資料和後續年報。這種證據分層，也能避免讀者把歷史照片誤當成現行投資入口。

五、把市場聯盟接到臺灣上市公司的日常需求

上市公司為什麼需要交易所國際合作？最直接的原因是外部投資人不只看公司自己發布的中文新聞，也需要知道這家公司在什麼市場上市、如何交易、有哪些法定揭露、公司事件如何被更新，以及在另一個市場能否找到一致的基本資料。交易所之間若能交換服務經驗與資料標準，上市公司面對跨境投資人的資訊成本就可能降低。

但「可能降低」不是「一定帶來資金」。海外投資人是否研究或投資一家臺灣公司，還受到產業前景、公司治理、財務表現、流動性、匯率、稅務、託管、研究覆蓋和整體風險偏好影響。交易所合作改善的是市場接口，不是公司的營運績效，也不是董事長對個別企業的推薦。

對上市公司來說，最重要的實務提醒是資料一致性。公司更名、合併、分割、增資、減資、除權息、停止交易、恢復交易和重大訊息，都需要在正式系統中留下可追蹤的時間與版本。跨境資料使用者若看到不同語言、不同市場或不同資料供應商的名稱，必須能回到證交所、公開資訊觀測站和公司公告核對。交易所合作讓這條查證路徑更值得被設計，但不會取代公司自己的揭露責任。

這也說明為何交易所國際化不等於只有英文網站或外賓活動。真正有價值的國際服務，是讓規則、資料、公告、聯絡窗口和風險說明可以被不同市場的使用者理解，並且在制度變動後仍能找到正式更新。歷史上的市場聯盟備忘錄是起點，後續服務品質才決定接口是否真正可用。

六、從 95 年市場事件看制度承接

九十五年是這篇文章的重要時間框。P16 的市場大事紀同時記錄借券、衍生性商品、ETF、投資人規則、交易所合作與市場商品發展。這種同時發生的制度事件告訴我們，交易所國際合作不是孤立的外交安排，而是和市場商品、借券制度、外資參與、資訊公開及投資人保護放在同一個資本市場環境中運作。

例如，市場要吸引海外使用者，不能只有合作夥伴的名稱，也要能說清楚商品如何交易、資訊如何取得、風險如何揭露、券商如何服務客戶。若商品和制度不成熟，市場聯盟的宣示就很難轉化為可使用的跨境路徑；若資料和作業穩定，合作才可能慢慢形成長期信任。這是制度推論，不是把特刊的一個事件擴張成官方已經證明的所有結果。

九十六年六月三十日屆期之後，董事長名錄顯示陳樹任期結束，吳榮義接任。這個交接同樣值得保留，因為交易所合作不應只依賴一位董事長的個人關係。若合作是真正的制度安排，就應該由法人、部門、資料流程和後續治理承接；人物任期提供歷史索引，制度承接才是長期運作的檢驗。

因此，陳樹篇章的價值不在於找一個人替所有國際化成果掛名，而在於讓讀者看見一個短任期中可被官方資料鎖定的制度節點：東京市場聯盟與 Euronext 備忘錄如何把證交所放進多市場合作網絡，又為何必須把簽約、制度落地、上市公司服務與投資結果分開驗證。

七、和本系列其他人物的責任邊界

吳乃仁篇的 MSCI Barra 合作，是市場資料如何接到國際指數基準；陳樹篇的東京與 Euronext 合作，是交易所如何建立跨市場關係。兩者可能都會談到國際投資人，但查證對象不同：前者要看指數機構、方法、成分與資料接口，後者要看交易所協議、合作方向、資訊服務和法域差異。

陳冲篇的臺灣五十指數事件，是證交所與 FTSE 指數公司在臺灣市場建立具體指標的故事；陳樹篇則不處理臺灣五十，也不把任何指數權重、成分調整或報酬放入市場聯盟的成果。薛琦篇的 ETF、TDR 和投資人保護，是產品與投資人接口；陳樹篇的核心是交易所到交易所的合作層。

許璋瑤篇的任期在更後面，重點是交易所合作、上市服務、新板和多元商品的後期制度脈絡。把陳樹放在九十五年至九十六年，可以為後來的交易所國際化提供早期節點，但不能把後來的制度、商品或服務成果倒灌到他的任期。人物系列若要不重複，最重要的不是每篇都換一個姓名，而是每篇都對應一個不同的制度問題。

八、如何查證陳樹的市場貢獻

第一步是查身分與日期：使用證交所六十週年特刊第十五屆名錄、P0 和 P14，確認陳樹於九十五年八月十日至九十六年六月三十日擔任董事長。第二步是查事件：使用 P16 的市場大事紀，分別核對八月二十五日東京證券交易所市場聯盟計畫、十月十五日 Euronext 合作備忘錄，以及十月十七日陳樹與 Jean-François Théodore 的簽署記錄。

第三步是查法人脈絡：閱讀九十五年年報與證交所年報索引，確認當年組織、董事會、經營團隊、市場動態與業務推動要項。第四步是查現行制度：回到證交所歷史沿革、董事會、服務介紹、上市公司資訊與法規入口，確認歷史合作不能直接取代今日的規則。

第五步是查跨境服務的實際結果。若有人要研究市場聯盟是否增加跨境交易、海外掛牌、投資人熟悉度或上市公司曝光，必須另外建立時間窗、比較對象、交易資料、上市公司資料、券商或投資人調查，並清楚說明混雜因素。特刊大事紀支持事件和人物代表，不支持單獨的因果結論。

第六步是保留原始文件的時間。歷史頁面可能改版，交易所合作名稱可能變更，合作對象的組織也可能重組。查證時應記錄文件名稱、頁碼、日期、官方 URL 和檢索時間；若資料描述的是九十五年，就不要用現在的網站標籤去改寫當時的制度名稱。這是金融市場人物文章最基本的時間衛生。

九、投資與因果邊界

本文不提供個別股票、ETF、基金、期貨、選擇權、債券或其他金融商品的買賣建議，不預測臺股、東京市場、Euronext 或任何上市公司的價格、報酬、配息與未來獲利。陳樹在交易所合作備忘錄中的代表角色，不能推導今天應該買進或賣出任何商品。

本文也不宣稱陳樹個人創造了東京證券交易所、Euronext、證交所全部國際化服務、跨境交易量或臺股後來的表現。可被官方資料支持的窄結論是：他在證交所董事長任期內代表交易所參與市場聯盟計畫和 Euronext 合作備忘錄；這些公開節點顯示證交所嘗試以交易所層級建立跨市場合作網絡，而後續制度、資料、商品與市場結果仍由多個組織共同決定。

把角色寫窄，反而能看見國際合作真正需要的長期工作：可理解的交易規則、穩定的資訊服務、跨境投資人的風險說明、清楚的法規與責任分層，以及能在董事長交接後繼續維護的法人流程。人物是歷史節點，交易所和市場制度才是持續運作的主體。

官方資料與延伸查核

• 證交所六十週年特刊第十五屆名錄：核對陳樹選任時間
• 證交所六十週年特刊 P0：歷任董事長時間線
• 證交所六十週年特刊 P14：歷屆董事與監察人名錄
• 證交所六十週年特刊 P16：東京證券交易所與 Euronext 市場大事紀
• 證交所年報索引：追蹤九十五年及前後年度原始資料
• 證交所九十五年年報：董事長、組織與市場動態
• 證交所九十四年年報：前一年度市場與法人背景
• 證交所九十六年年報：任期後的市場與制度承接
• 證交所歷史沿革：查制度與市場事件
• 證交所董監事名錄：查法人治理入口
• 證交所服務介紹：查上市、交易與資訊服務
• 證交所上市公司整合資訊：查公司與市場資料
• 證交所新聞：查官方市場服務與制度公告
• 證交所法規分享知識庫：查制度版本與規範
• 公開資訊觀測站：查上市公司重大訊息與法定揭露
• 證交所六十週年特刊入口：查歷史國際合作與制度資料

來源判讀原則：P0、P14 與第十五屆名錄用來確認陳樹的任期和法人位置；P16 用來確認東京證券交易所市場聯盟與 Euronext 合作事件；年報和現行制度入口用來理解證交所集體工作與後續查證路徑。備忘錄和簽署照片不等於跨境交易完成，也不等於投資績效。本文查核日期：2026 年 8 月 24 日。

__YOLO_TAIWAN_STOCK_PERSON_CONTRIBUTION_CHEN_SHU_20260824__